风口研报 | 恒大汽车半年亏损48亿,项目停工资金承压,量产汽车时间表要推迟?

2021-08-31 16:49 大众报业·风口财经阅读 (53017) 扫描到手机

  8月30日,港股恒大汽车发布了半年报,恒大汽车仍然没有量产,其新能源汽车的收入也在大幅下降,上半年整体亏损扩大至48亿元。

      根据此前公告,中国恒大目前正在接触潜在独立第三方投资者,探讨出售包括恒大汽车部分权益在内的资产。同时,公司表示深陷债务危机,存在贷款违约风险等,再联系到此前提出的新能源汽车到2025年实现年产销超100万辆、到2035年实现年产销超500万辆的目标,现在看只能想想了。

  目前恒大汽车同步在研14款车型,公司表示,5款车正进行夏季测试并已接近收官,恒驰处于量产冲刺阶段。但是,在巨额亏损、资金缺乏的压力之下,量产的时间表可能要被推迟。

  受业绩下滑影响,恒大汽车港股最近已经大幅缩水。8月31日上午,恒大汽车再度跌超5%。

上半年亏损扩大,暂未有整车销售

  恒大汽车(0708.HK)8月30日晚间发布半年报,公司上半年收入为69.23亿元,同比增长53.5%,其中新能源汽车分部收入为3698万元,同比下降30.22%,主因是电池销售收入减少,集团正处于拓展新能源汽车业务的投入阶段,新能源汽车业务的市场推广费用及研发投入增加;绝大部分收入来自健康管理分部,达68.86亿元。

  恒大汽车原名恒大健康,是中国恒大集团控股公司。2017年开始,中国恒大通过恒大健康布局汽车业务,2020年8月,恒大健康更名为恒大汽车,主要业务包括新能源汽车和健康管理两部分。健康业务仍然是恒大汽车主业,新能源汽车业务在恒大汽车营收占比仅为0.53%。

  恒大汽车虽然名为汽车,但是新能源汽车业务暂未有整车销售,目前主要包括提供技术服务、锂电池销售和汽车组件销售,收入分别为2629万元,542.6万元和526.6万元。健康管理分部业务主要包括养生空间销售、医疗美容及健康管理收入和租金收入,养生空间收入占比最大,销售额为68.65亿元。

  新能源汽车分部的收入同比降幅约三成。公司称主要因为电池销售收入减少,卡耐工厂按照新电池产品改造升级。报告期内,公司继续清理原有旧型号电池库存。

  恒大汽车上半年毛利率从去年同期27.99%大幅下降到今年的3.57%,主要原因是新增的养生空间收入对应的毛利率因项目所处位置不同,而且提供给客户较大的折扣优惠,平均销售价格下降。

  恒大汽车亏损幅度仍在扩大,上半年亏损47.87亿元,去年同期亏损22.74亿元。经营亏损主要来自于新能源汽车分部,其中,因收购附属公司而产生的借款及注资的利息开支9.6亿元;研发及营销费用为7.9亿元;期权费用为4.5亿元。截至今年6月底,集团已签约的未来资本开支约为182.6亿元。集团还表示短期内需要更多资金支持未来合约支出、债务及资本开支。

  恒大汽车方面透露,截至目前,恒大收购核心技术及研发费用已达271亿元,在去年末249亿元的庞大基础上再度加码。

  目前恒大汽车同步在研14款车型,恒驰9款车型在今年上海车展期间发布。公司表示,恒驰1、恒驰3、恒驰5、恒驰6、恒驰7五款车正进行夏季测试并已接近收官,恒驰处于量产冲刺阶段。按照此前计划,2021年四季度将全面启动试生产,2022年实现大规模交付,动力电池产品也将于2021年下半年量产。

图片来源:恒大集团官网

  公司表示,天津、上海、广州研发基地目前已开展新车型的试制工作,接下来将推进上述研发基地及扬州、郑州等零部件研制基地的正式投产工作;营销体系方面,集团正在筹建展示体验中心、销售中心、售后服务中心。此外,公司在自主研发动力电池技术与动力总成技术。

  公司表示,假如在短期内缺乏进一步资金投入,新能源汽车量产时间表有可能需要推迟。

探讨出售恒大汽车部分权益

  值得注意的是,母公司中国恒大集团深陷债务危机,恒大汽车流动性也受到不利影响。公司在财报中称,“恒大·养生谷”及新能源汽车生活空间配套有延迟支付供应商和工程款情况,导致部分项目停工。目前在政府的协调支持下,集团正在积极争取项目复工。

  恒大汽车称,为改善现阶段现金流情况、应对流动性问题,于报告日期后及截至2021年8月27日,集团采取了以下措施:一是,积极解决供应商和工程款支付,以养生空间及生活配套抵扣部分欠款,总金额约11.9亿元;二是,积极引进投资者,磋商提供进一步资金投入。

  公司还提醒,集团存在贷款违约风险及正常业务以外的诉讼风险。公司表示将继续积极接触潜在投资者,商讨熟手资产,同时进一步加大项目销售力度,采取调整项目开发时间表、严格控制成本、大力促进销售及汇款、争取借款续贷和展期、出售股权和资产及引进投资者等措施,争取进一步改善流动性、舒缓资金压力和削减债务。

图片来源:恒大集团官网

  根据此前公告,中国恒大目前正在接触潜在独立第三方投资者,探讨出售包括恒大汽车部分权益在内的资产。

  值得玩味的是,目前恒大汽车还未完成量产,在产销方面此前其设立的目标包括:到2025年实现年产销超100万辆,到2035年实现年产销超500万辆,力争成为世界上规模最大、实力最强的新能源汽车集团。

  受到流动性危机影响,恒大汽车近期股价走低。截至8月30日收盘,恒大汽车报收每股6.05港元,跌6.92%,这一价格相较年初每股70.85港元的高位已经缩水超九成。8月31日午间休盘,恒大汽车报5.73港元/股,下挫5.29%,总市值为559.76亿港元。

中国恒大预计上半年地产业务亏40亿

  恒大汽车的母公司中国恒大日子也不好过。

  8月25日晚间,中国恒大发布公告,预计今年上半年净利润为人民币90亿到105亿元,但房地产开发业务亏损40亿元。

  公告显示,中国恒大预计上半年净利润有所下降,净利润预计为90亿元到105亿元,较去年同期下降为29%到39%。

  其中,房地产开发业务亏损约为40亿元,中国恒大新能源汽车集团有限公司亏损约为48亿元。不过,此前出售集团持有的恒腾网络集团有限公司部分股份及持有其剩余股份按市价估值,获得了合计约为185亿元的盈利。

  公告指出,2021上半年度利润下降主要是由于上半年房地产销售价格下降及费用上升所导致。去年2月份疫情暴发,恒大开始网上卖房,并在全国范围内启动75折大优惠,随后为了实现大降负债的目标,恒大又多次推出针对特殊产品的阶段性特大优惠措施,导致地产业务出现亏损。

  近日,甚至有传闻称恒大正计划将一部分职能部门和雇员从深圳迁回广州,但恒大方面迅速回应,否认了这一消息。

新能源汽车销量哪家强

  目前,我国在新能源汽车方面的政策扶持力度加大,新能源汽车销量不断增加。

  乘联会数据显示,今年7月我国新能源乘用车零售销量为22.2万辆,同比增长169.4%,环比下降3.2%。跑赢车市整体大盘的同时,新能源汽车也在不断加快对燃油车市场的替代效应,7月新能源车国内零售渗透率为14.8%,较2020年5.8%的渗透率提升了9个百分点。

  1~7月,我国新能源汽车零售销量为122.9万辆,同比增长210.2%。对于新能源汽车市场的火热表现,中国汽车工业协会副总工程师许海东认为,新能源汽车基础设施逐步完善,加之新能源汽车的优惠政策和电动车本身的优势,这些多重因素作用下,市场不断刷新当月纪录,车企新能源汽车销量也持续走高。

  分车型看,7月高端电动车型销量强势增长,中、低端走势同样强劲。其中A00级电动车批发销量为6万辆,在7月纯电动车整体销量中的占比为30%;A级电动车在当月纯电动车整体销量中所占份额为29%,出现谷底回升;B级电动车销量环比6月持平,在当月纯电动车销量中占比25%。

  分品牌看,7月国内新能源乘用车市场多元化发力,共有3家企业零售销量破万辆。其中,比亚迪以4.58万辆的成绩,蝉联新能源车市头名;上汽通用五菱则以单月3.28万辆的销售成绩位列第二;第三名广汽埃安销量为1.06万辆,与前两名仍存在不小差距。

  值得注意的是,7月国内造车新势力的表现也十分亮眼,环比和同比销量均出现大幅增长。其中,理想汽车单月销量为8589辆,同比增长251.3%,环比增长11.4%;小鹏汽车销量也突破8000辆大关,7月销量同比增长228%至8040辆,环比增长22%;而此前处于“领跑”位置的蔚来汽车7月交付量为7931辆,环比下降2%。

  “下半年随着渠道扩张以及‘缺芯’缓解,预计新势力年内交付仍将保持增长趋势。同时,理想ONE改款和小鹏G3i改款在产品力方面有所提升,对下半年销量预期提供支撑。”招银国际研究员白毅阳认为,造车新势力头部车企的销量爬坡还未见顶,未来12个月,小鹏P5和蔚来ET7的上市,将带动整体新能源汽车智能化水平再上台阶。

  相对而言,主流合资品牌中南北大众的新能源车零售销量合计为1.07万辆,占主流合资品牌新能源车总销量的57%,表现强势。而豪华车企中,以奔驰、宝马、奥迪等为代表的主流豪华车企正在加速引入纯电动车型,但具体产品接受度如何仍待市场检验。

大众报业·风口财经综合整理,素材来源:中新经纬、财联社、证券时报、中国证券报、澎湃新闻、同花顺、新浪财经、每日经济新闻等

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